Covered Call.
'Covered Call'이란 무엇입니까?
보상 대상 통화는 투자자가 자산에서 긴 포지션을 유지하고 자산에서 증가한 수입을 창출하기 위해 동일한 자산에 통화 옵션을 작성 (판매)하는 옵션 전략입니다. 이것은 종종 투자자가 자산에 대해 단기 중립적 인 견해를 가지고 있으며, 따라서 자산을 오래 보유하고 동시에 옵션 보험료로 소득을 창출하는 옵션을 통해 짧은 지위를 가질 때 고용됩니다. 보상 대상 통화는 구매 기록 (buy-write)이라고도합니다.
전화 걸기 'Covered Call'
최대 이익과 손실.
커버 드 콜의 최대 이익은 짧은 콜 옵션의 스트라이크 가격에서 기본 주식의 구매 가격과받은 프리미엄을 뺀 값과 같습니다. 반대로 최대 손실은 보험료를 제외한 기본 주식의 구매 가격과 같습니다.
보호 대상 통화 예제.
예를 들어 가설적인 TSJ 스포츠 컴플 럼 메이트의 지분을 소유하고 있으며 장기 전망 및 주가와 같지만 단기간에 주식이 상대적으로 평평하게 거래 될 것으로 예상되는 경우 $ 25의 가격. 파업 가격이 $ 26 인 TSJ에서 콜 옵션을 판매하는 경우 옵션 판매로 프리미엄을 얻지 만, 당신의 상승 여력은 상쇄됩니다. 세 가지 시나리오 중 하나가 펼쳐집니다.
a) TSJ는 평평한 무역 가격 ($ 26 파격 가격 이하) - 옵션은 쓸모 없게 만료되고 옵션에서 프리미엄을 유지합니다. 이 경우 구매 - 기록 전략을 사용하여 성공적으로 주식보다 우수한 실적을 올렸습니다.
b) TSJ 주가 하락 - 옵션이 쓸모 없게되고, 프리미엄을 유지하고 다시 주가를 능가한다.
c) TSJ 주식은 $ 26 이상으로 상승합니다 - 옵션이 행사되고, 귀하의 상승 여백은 $ 26에 옵션 프리미엄을 더한 금액입니다. 이 경우 주가가 26 달러를 넘어 프리미엄을 더 받으면 구매 전략이 TSJ 지분을 underperform합니다.
혜택 전화에 대한 자세한 내용과 사용 방법은 해당 전화의 기본 사항을 읽고 해당 전화로 옵션 위험을 줄입니다.
옵션.
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옵션 : 해당 통화의 기본 사항.
커버 드 콜 또는 커버 글쓰기로 알려진 전략은 주식을 구입하고 주식을 공유하기 위해 콜 판매를 포함합니다. 이 전략은 소득 & # 8212; 받은 배당금 이외에 안정된 시장, 소득 증대 및 상승하는 시장에서의 자본 이득, 그리고 쇠퇴하는 시장에서 소량의 자본 보호.
XYZ 주식 100 주를 주당 43 달러에 구입하고 60 일 45 통화 1 주당 0.80 달러를 팔았다 고 가정하십시오. 또한이 60 일 동안 배당금을받지 못한다고 가정하십시오. Exhibit 1은이 전략을 몫 단위로 그래프로 나타낸 것입니다. 단순화를 위해 수수료 및 세금은 포함되지 않지만 투자를 수행 할 때 고려해야 할 중요한 요소입니다.
옵션 만료시 XYZ 주식 가격이 $ 42.20 이상인 경우 보상 대상 통화 포지션으로 수익을 얻습니다. $ 42.20은 만료 시점의 손익분기 점이 며, 기본 주식 $ 43.00의 구매 가격에서 $ 0.80의 수신 통화료를 차감하여 계산됩니다. 이 예에서의 잠재적 이익은 주당 2.80 달러로 제한되어 있습니다. 이는 $ 43에서 $ 45로 인상 된 $ 2의 인상과 $ 0.80의 수신 통화료를 합한 금액과 같습니다.
XYZ의 가격이 하락하면 통화 판매로 얻은 프리미엄은 제한적인 보호를 제공합니다. 이 예에서 $ 0.80의 프리미엄은 손익분기 가격을 주당 42.20 달러로 낮 춥니 다. 이 가격보다 낮은 지위는 XYZ 지분을 42.20 달러의 비용 기준으로 소유하는 것과 거의 같습니다. 커버 된 작가는 기본 주식에 상당한 가격 하락 위험이 있습니다.
많은 투자자들이 황소 시장 기간 동안 덮여 쓰기로 disenchanted되었다. 비록 커버 된 글이 보통 채권에 비해 잘 수행되지만, 이 전략은 급격한 가격 상승 기간 동안의 주식 시장 이익에 뒤처 질 수 있습니다. 그러므로 보상 된 글쓰기의 주 목표는 소득이라는 것을 기억해야합니다. 결과적으로 투자자는 수입이 목표이거나 목표 판매 가격이 기본 주식의 실질 판매 가격과 일치하는 경우에만 외상 쓰기에 적합합니다. 유효 판매가는 옵션 프리미엄을 포함하여 주식이 판매되는 가격을 의미합니다. 위의 예에서 유효 판매 가격은 $ 45.80이며, 파업 가격에 $ 45의 부가가치와 $ 0.80의 통화료를 더하여 계산됩니다.
서면으로 작성하는 것은 주식 공유 구매 및 통화 공유를위한 공유 판매를 포함합니다. 주식 시장 리스크를 감당하기에 적합한 소득 중심의 투자자에게 적합합니다. 구현에는 옵션 만료를 미리 생각하고 필요에 따라 적절한 조치를 취하는 것이 포함됩니다. 소득 중심의 투자자는 순 프리미엄을 철회하고이자 소득과 유사하게 취급하려고 할 수 있습니다. 결과는 주식 시장 평균 대비가 아니라 고정 수입 투자에 대해 측정해야합니다.
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보상 전화를 판매하는 법.
이 옵션 전략은 잠재적으로 자신이 보유한 주식에 대한 소득을 창출 할 수 있습니다.
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단순히 소득 배당금을 사는 것보다 수입을 창출 할 수는 있지만 위험은 낮을 수있는 옵션 전략을 찾고 있다면, 커버 된 통화를 판매하는 것이 좋습니다. 거래 비용뿐만 아니라 세금 및 세수 판매 의미를 포함하여 잠재적 위험을 알고있는 한, 이 기본 전략은 이미 소유 한 주식에서 수입을 창출하도록 설계되었습니다.
통화 대상 통화 이해.
아시다시피, 옵션에는 통화와 풋의 두 가지 유형 만 있습니다.
통화 : 구매자는 옵션 계약이 만료 될 때까지 설정된 가격으로 기본 주식을 살 권리가 있습니다.
Puts : Put의 구매자는 계약이 만료 될 때까지 정해진 가격으로 기본 주식을 판매 할 권리가 있습니다.
다양한 옵션 전략이 있지만 모두 통화 및 풋의 매매에 기반합니다.
통화를하는 것으로 알려진 통화를 판매 할 때 이미 기본 주식을 소유하고 있으며 옵션이 만료 될 때까지 정해진 가격으로 주식을 구매해야하는 의무가 아닌 권리를 누군가에게 판매하고 있습니다. 시장이 어떤 방향으로 움직여도 가격은 변하지 않을 것입니다. 1 주식을 소유하지 않았다면 알몸 전화로 알려질 수 있습니다 - 훨씬 위험한 제안입니다.
왜 주식에 권리를 팔고 싶습니까? 옵션 판매 (프리미엄이라고도 함)를받을 현금이 있기 때문입니다.
어떤 사람들에게는 이미 보유하고있는 주식에 대한 추가 수입을 얻는 것이 너무 좋기는하지만, 어떤 옵션 전략과 마찬가지로 이익뿐만 아니라 위험도 있습니다.
이 전략이 어떻게 작동하는지.
첫 번째 거래를하기 전에 해당 통화 전략이 어떻게 작동하는지 이해하는 것이 중요합니다. 자, 가상의 예를 봅시다. 2 월에 이미 XYZ 주식 100 주를 소유하고 있다고 가정 해 봅시다. XYZ 주식은 현재 주당 30 달러입니다. 주식 100 주를 포함하는 하나의 통화 (a. k.a., write)를 결정합니다 (XYZ의 200 주를 소유 한 경우 2 통화를 판매 할 수 있습니다).
파업 가격.
파업 가격으로 알려진 합의 가격으로 100 주를 팔기로 합의했습니다. 옵션 견적을 살펴보면 여러 가지 가격을 볼 수 있습니다. 선택한 파업 가격은 옵션 판매에 대해받는 프리미엄의 결정 요인 중 하나입니다. 커버 드 콜을 통해 주어진 주식에 대해 파업 가격이 주가보다 높을수록 옵션 가치는 떨어집니다.
따라서 파업 가격이 32 달러 인 옵션은 파업 가격이 35 달러 인 옵션보다 더 가치가 있습니다. 왜? XYZ가 $ 32에 도달하는 확률이 $ 35에 도달하기보다 가능성이 높으므로 통화 구매자가 돈을 벌 수있는 가능성이 더 높습니다. 그 때문에 프리미엄이 더 높습니다.
만료일.
가장 적절한 행사 가격을 결정하는 것 외에도 만료일의 세 번째 금요일 인 만기 날짜를 선택할 수 있습니다. 예를 들어 2 월에 3 월 만료일을 선택한다고 가정 해 보겠습니다. 3 월 셋째 금요일에 옵션 거래가 종료되고 만료됩니다. 옵션이 지정되고 주식이 파업 가격으로 매각되거나 주식을 보유합니다. 일부 사람들은이 무역에 너무 오래 있기를 원하지 않기 때문에 한 두 달 밖에 지나지 않은 만료 날짜를 선택할 수 있습니다. 힌트 : 유효 기간이 멀어 질수록 옵션의 파업 가격에 도달 할 수있는 기회가 더 길어지기 때문에 옵션의 가치가 높아집니다.
참고 : 파업 가격 및 만료 날짜를 찾는 것은 경험이 필요합니다. 경험이 부족한 옵션 투자자는 다양한 옵션 계약, 파업 가격 및 만료 날짜를 사용하여 거래를 연습 할 수 있습니다.
첫 번째 통화 거래.
이제이 전략의 작동 방식에 대한 일반적인 아이디어를 얻었으므로보다 구체적인 예를 살펴 보겠습니다. 그러나 거래를하기 전에 옵션 계정에 대한 승인을 받아야합니다. 질문이 있으시면 Fidelity 담당자에게 문의하십시오.
2 월에는 현재 XYZ 주식 100 주를 소유하고 있으며, 현재 XYZ 주식은 30 달러에 거래되고 있습니다. 당신은 $ 33의 파업 가격과 3 월의 만료 날짜로 하나의 보상 대상 전화를 판매합니다. 이 옵션의 입찰 가격 (프리미엄)은 $ 1.25입니다. 그런 다음 자신에게 다음과 같이 말했습니다. "3 월 33 일에 XYZ에 대해 1 회 전화 한 통을 하루 동안 $ 1.25의 제한 가격으로 판매하고 싶습니다."힌트 : 시장 주문이 아닌 제한 주문을하는 것이 좋습니다. 당신이 판매하고자하는 최소 가격을 지정할 수 있습니다. 통화료가 1.25 달러라면 프리미엄은 $ 125 (100 주 x $ 1.25)이며 수수료는 면제됩니다. 첫 번째 통화를 판매 했으므로 3 월 만료일까지 기본 주식을 모니터하기 만하면됩니다.
이 거래를 통해 무엇이 옳고 그름을 바꿀 수 있는지 살펴 보겠습니다.
시나리오 1 : 기본 재고 XYZ는 만료일에 $ 33 파업 가격보다 높습니다.
만료되기 전에 기본 주식이 파업 가격 이상으로 상승한 경우에도 페니로도 주식은 귀하로부터 "불려"가게 될 것입니다. 옵션 용어에서는 운동 고지가 지정되었음을 의미합니다. 파업 가격으로 주식을 팔아야합니다 (이 예에서는 $ 33). 커버 된 콜을 판매하는 경우, 주식을 팔려고 계획해야합니다. 다행스럽게도 매각 후 언제든지 주식을 매입하고 다음 달에 해당 통화를 매각 할 수 있습니다.
커버 된 콜을 판매하는 비판 중 하나는 이득이 제한적이라는 것입니다. 즉, XYZ가 만료시 주당 37 달러로 급상승하면 주식은 여전히 33 달러 (파업 가격)로 판매 될 것입니다. 파업 가격 이상의 이익에 참여하지 않을 것입니다. 단기간에 상대적으로 큰 수익을 내기를 원한다면, 커버 드 콜을 판매하는 것이 이상적인 전략이 아닐 수도 있습니다.
이점 : 프리미엄, 파업 가격까지의 주식 이득 및 미지급 배당금을 유지합니다.
위험 : 파업 가격보다 높은 잠재적 이익을 놓치게됩니다. 또한 주식은 만료일까지 묶여 있습니다.
힌트 : 단기 주식이 아닌 약간 낙관적 인 기존 주식을 선택하십시오. 옵션이 만료 될 때까지 변동이 심하지 않을 것으로 예상됩니다.
시나리오 2 : 기본 주식은 만기일의 행사 가격 이하입니다.
만료되기 전 기본 주식이 주당 33 달러 (파업 가격) 미만인 경우 옵션은 행사되지 않고 만료되며 주식 및 프리미엄은 유지됩니다. 당신은 또한 나중에 한 달 동안 다른 대상 전화를 판매 할 수 있습니다. 주식을 보유하고 보험료를 징수 할 수 있도록 주식이 소멸되기를 바라는 사람들도 있습니다.
예를 들어, XYZ가 주가가 30 달러에서 25 달러로 많이 떨어지는 경우받는 보험료가 125 달러라면 고통을 줄이지 만 기본 주식은 500 달러를 잃어 버릴 수 있습니다.
이점 : 보험료는 스톡 손실을 줄이거 나 없애지는 않습니다.
위험 : 기초 재고가 떨어지면 그 주식을 잃게됩니다.
고급 참고 사항 : 기본 재고가 단기간에 떨어질 수 있지만 재고에 대한 장기 전망에 확신이 있다면 항상 칼라를 시작할 수 있습니다. 즉, 커버 된 통화에 보호 물을 구입하여 시장이 얼마나 떨어져 있더라도 정해진 가격으로 주식을 팔 수 있습니다.
시나리오 3 : 기본 주식은 만기일에 파업 가격에 가깝습니다.
어떤 사람들은 이것이 덮인 전화에 대해 가장 만족스러운 결과라고 말할 수도 있습니다. 기본 주식이 만료시 파업 가격보다 약간 낮은 경우 프리미엄과 주식을 보유합니다. 그 다음 달에 통화료를 추가로 내고 판매 할 수 있습니다. 그러나 주식이 만기일에 파업 가격보다 높아지게된다면 그 옵션은 사라질 가능성이 높습니다.
이점 : 주식 및 프리미엄을 유지하고 동일한 주식에 대한 통화를 계속 판매 할 수 있습니다.
위험 : 주식이 떨어지면서 돈이 들게됩니다. 또는 상승하고 옵션이 행사됩니다.
고급 통화 적용 통화 전략.
어떤 사람들은 더 이상 원하지 않는 주식을 팔기 위해 해당 통화 전략을 사용합니다. 성공하면 주식은 파업 가격으로 소진되고 매각된다. 또한 해당 통화 판매에 대한 프리미엄을 유지합니다. 단순히 주식을 팔았다면, 포지션을 끝내고 있습니다. 또는 커버 된 통화 전략을 실행하면 포지션을 닫고 주식에서 수입을 얻을 수 있습니다. 그러나이 전략을 사용하면 주가가 하락하고 옵션이 행사되지 않으면 팔고 자하는 주식을 계속 소유하게됩니다.
고려해야 할 다음 단계.
새로운 옵션 아이디어를 찾고 옵션에 대한 최신 정보를 얻으십시오.
거래 옵션에서 위험 관리에 접근 할 수있는 방법을 배우는 비디오를보십시오.
적극적인 투자자가 시장을 거래하는 데 도움이되는 3 가지 단계와 다양한 도구를 얻으십시오.
Fidelity Brokerage Services LLC, NYSE, SIPC, 900 Salem Street, Smithfield, RI 02917.
관련 기사.
이 옵션 전략은 잠재적으로 자신이 보유한 주식에 대한 소득을 창출 할 수 있습니다.
다음은 시장이 공식적으로 폐쇄 될 때의 장단점입니다.
이 고급 옵션 전략은 손실을 제한하고 이익을 보호하도록 설계되었습니다.
무역 옵션을 돕기 위해 다음 팁과 자료를 고려하십시오.
Covered Calls의 기본.
보수적 인 전략으로 널리 보아 전문 투자자는 투자 소득을 늘리기 위해 전화를합니다. 그러나 개인 투자자는이 간단하고 효과적인 옵션 전략을 익히기 위해 시간을 투자하여 혜택을 볼 수 있습니다. 커버 된 콜을 살펴보고 포트폴리오에서 사용할 수있는 방법을 살펴 보겠습니다.
Covered Call이란 무엇입니까?
주식 소유자로서, 귀하는 몇 가지 권리를 가질 자격이 있습니다. 그 중 하나는 시장 가격으로 언제든지 주식을 팔 권리입니다. 통화 기록 작성은 현재 지불 한 대가로 다른 사람에게이 권리를 판매하는 것입니다. 이는 옵션의 구매자가 옵션이 만료되기 전에 주식을 살 권리를 파업 가격이라고하는 미리 정해진 가격으로 제공한다는 것을 의미합니다.
콜 옵션은 옵션 구매자에게 만기일 전 언제든지 파업 가격으로 기본 주식 100 주를 사기위한 법적 권리 (의무는 아님)를 부여하는 계약입니다. 콜 옵션의 판매자가 기본 주식을 소유하고있는 경우, 옵션은 알려지지 않은 가능성이있는 미래의 가격으로 공개 시장에서 주식을 구매하지 않고 주식을 인도 할 수 있기 때문에 "적용 대상"으로 간주됩니다.
Covered Calls로부터 이익을 얻습니다.
미래에 미리 결정된 가격으로 주식을 매입 할 권리를 얻기 위해 매수자는 콜 옵션의 매도인에게 프리미엄을 지급합니다. 프리미엄은 옵션을 판매 한 날에 구매자가 판매자에게 지불 한 현금 수수료입니다. 옵션의 행사 여부와 관계없이 보관하는 것은 판매자의 돈입니다.
Covered Call을 판매 할시기.
커버 된 콜을 팔면, 주식의 미래 상승에 대한 댓가로 오늘 돈을 얻습니다.
예를 들어 주식에 대해 주당 50 달러를 지불하고 1 년 이내에 60 달러로 올랐다고 가정 해 봅시다. 또한, 당신은 6 개월 이내에 55 달러에 팔려고합니다. 당신이 더 이상의 단점을 포기했지만, 좋은 단기 이익을 얻었음을 알고 있습니다. 이 시나리오에서는 주식 포지션에서 커버 된 통화를 판매하는 것이 당신에게 매력적인 옵션 일 수 있습니다.
주식의 옵션 체인을 살펴본 결과 주당 4 달러에 판매되는 55 달러 6 개월 콜 옵션을 발견하게되었습니다. $ 50로 구입 한 주식에 대해 $ 55 통화 옵션을 판매 할 수 있으며 1 년 내에 $ 60로 판매하기를 희망합니다. 이렇게했다면 가격이이 금액으로 오르면 다음 6 개월 이내에 55 달러로 주식을 팔아야합니다. 6 개월 동안 59 달러 (18 % 수익)의 총액을 위해 보험료에 4 달러를 더한 금액과 주식 판매로 인한 55 달러를 계속 유지하게됩니다.
반면에 주식이 40 달러로 떨어지면 원래 위치에 10 달러의 손실이 발생하게됩니다. 그러나 통화 옵션 판매로 인해 4 달러 옵션 프리미엄을 유지하기 때문에 총 손실은 $ 10이 아니라 주당 6 달러입니다.
만료일은 6 월 30 일이며, 행사비는 55 달러입니다.
만료일은 6 월 30 일이며, 행사비는 55 달러입니다.
[보상 대상 통화의 이점과 위험을 제대로 이해하려면 적절하고 세심한 계산이 필요합니다. Investopedia Academy의 초급 코스 옵션의 일부로 포함 된 옵션 결과 계산기를 사용하여 통화 옵션 및 기타 옵션 투자를 자동으로 계산하는 방법]
Covered Call Advantages.
커버 된 콜 옵션을 판매하면 다운 사이드 리스크를 상쇄하거나 상승 수익에 추가 할 수 있지만 보험료 $ 4를 포함하여 향후 6 개월 동안 주당 59 달러를 초과하는 추가 상승 이익에 대해 옵션 프리미엄에서 오늘 현금으로 교환 할 수 있습니다. 즉 주식이 $ 59 이상으로 끝나면 단순히 주식을 보유한 것보다 나 빠지게됩니다. 그러나 주식이 주당 59 달러 미만의 6 개월 기간을 끝내면, 당신이 커버 된 콜을 팔지 않았다면 당신이 앞으로 왔던 곳보다 먼저 나옵니다.
해당 통화 위험.
짧은 옵션 포지션을 보유하고 있다면 주식을 보유해야합니다. 그렇지 않으면 주식이 상승 할 경우 이론적으로 무제한적인 손실 가능성이있는 알몸 통화를 보유하게됩니다. 따라서 만료되기 전에 주식을 매각하려면 옵션 포지션을 다시 구매해야합니다. 옵션 포지션은 추가 비용과 이익을 요구할 것입니다.
결론.
주식 자체가 배당금을 지불하지 않더라도 비용 기반을 줄이거 나 주식에서 소득을 얻는 방법으로 커버 드 콜을 사용할 수 있습니다. 따라서이 전략은 주식 소유로 이익을 얻는 추가적인 방법으로 당신을 지원할 수 있습니다. 옵션에는 위험이 있으므로 결정하기 전에 모든 선택 사항과 장단점을 조사하십시오.
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